محافظه گرایی و زیان گریزی سرمایه‏گذاران معاملات آتی سکه طلا در بورس کالایی ایران

موضوع مالی رفتاری (behavioral finance) از جمله مباحث جدیدی است که در دو دهه گذشته توسط برخی اندیشمندان مالی مطرح گردید و به سرعت مورد توجه اساتید، صاحبنظران و دانشجویان این رشته در سراسر دنیا قرار گرفت، به گونه ای که امروز این مباحث موجب شکل گیری شاخه مطالعاتی مستقلی در دانش مالی گردیده است. فرض "عقلایی بودن" سرمایه گذاران به عنوان مدل ساده ای از رفتار انسان، یکی از پایه های اصلی دانش مالی کلاسیک است و تقریبا تمام نظریه های مالی کلاسیک مثل نظریه پرتفوی، بازار کارای سرمایه، مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای (capm) وتئوری نمایندگی (agency theory) و نظریه های فرعی منشعب از آنها، متاثر از این فرض است. از نظر دانش مالی رفتاری، این فرض به دلیل واقعی نبودن آن قادر به توضیح رفتار سرمایه گذاران نمی باشد. در اکثر موارد، سرمایه گذاران از استعدادشان برای خطا در تصمیم گیری ناآگاه هستند، و به این سبب که تورش های رفتاری معمولا اثربخشی اهداف مالی را به تدریج تحلیل می برند از سرمایه گذاری خود احساس نارضایتی می کنند. اگر سرمایه گذاران به شناخت بهتری از خود برسند و تلاش کنند تا این تورش ها را تصحیح نمایند، می توانند پرتفولیوهای سرمایه گذاری بهینه ای را تشکیل دهند که علاوه بر دستیابی به اهداف مالی بلندمدت از نظر روانی مطلوبیت بیشتری را احساس کنند. آنچه دانش مالی به عنوان یک شاخه مطالعاتی جدید بدنبال آن است، تلاش برای توضیح پدیده هایی است نظیر آنچه که به آن اشاره شد. این مطالعات سعی دارد با کمک گرفتن از دانش روانشناسی و وارد کردن عوامل روانشناختی به نظریه هاو مدل های مالی، به تشریح آنچه که در بازارهای سرمایه رخ می دهد، بپردازد و توضیحی قابل قبول برای رفتار سرمایه گذاران و رفتارهای بازار ارائه کند. در این تحقیق به بررسی تورش های رفتاری در میان سرمایه گذاران در بازار قراردادهای آتی سکه طلا به وسیله پرسشنامه و طی دی ماه 92 پرداخته شد و ارتباط تورش های شناسایی شده با ویژگی های فردی وحرفه ای هر یک از آزمودنی ها کنکاش گردید. نتایج این پژوهش وجود رابطه بین ویژگیهای فردی افراد(جنسیت،سن،تحصیلات،تجربه،درآمد،قومیت،مذهب و ثروت)با تورش های رفتاری محافظه گرایی و زیان گریزی را تایید کرد.